撰文：Dino

编译：Luffy，Foresight News

从历史来看，金融资本一直是我们衡量和交换价值的主导视角。金融资本包括现金、股权及其他流动性或可投资工具，它通过银行系统、投资基金和公开市场流动，并在其中被定价、交易和优化，以实现投资回报。

但当今经济系统中的价值已不再仅局限于金融层面。

注意力资本源于注意力的稀缺。在信息饱和的世界里，人们选择关注和思考的事物成为宝贵资源。

社交资本则建立在信任、声誉和影响力之上，是从人际网络和关系中积累的价值，体现为他人对你信誉、能力以及价值观契合度的认知。

得益于人工智能和区块链，我们正在进入一个新时代。在这个时代，注意力可以轻松量化、交易和投机，社交资本也可以被质押、削减和抵押。这些不再是抽象概念，而是可编程的原语。它们正在催生两种新型市场。

注意力≠社交资本

明确注意力和社交资本间的区别至关重要：

• 注意力资本关乎人们当下所见、所点击或所反应的事物，通过曝光量、浏览量、点赞和分享等短期参与指标体现，由病毒性传播和趋势驱动。

• 社交资本反映人们真正信任、尊重或希望关联的对象，不仅需要 「赢得」，更需要 「被认可」。它积累缓慢，依赖持续的行为和社区验证。

关键在于，注意力更易被操控。机器人、标题党、情绪煽动或模因炒作能在缺乏实质内容的情况下提升曝光度；而社交资本极难伪造，它需要时间、声誉和实际投入。

你正在交易哪种资本？

有些平台是完全基于注意力资本运作的，比如：

Pump.fun 完全围绕病毒式反射构建，代币吸引力依赖短期模因、影响者推动和文化热点，属于纯粹的注意力市场，具有高流动性、高炒作敏感性和反身性。近期的 Loud! 实验就是极端案例。

Noise 允许用户对热门加密项目进行投机，它将 「心智份额」（而非信仰）代币化。Noise 构建在 Kaito 之上 ——Kaito 在加密行业普及了 「心智份额」 概念，声称其评分融合了基于声誉权重的 X 互动数据，看似更接近社交资本。但许多人对此存疑，指出心智份额排行榜中很大比例未必反映真实高质量的社区参与。

Ethos 是真正的社交资本市场。用户可通过质押 ETH 为他人背书，将信任与经济后果绑定。若有人行为不端，为其背书者将被削减质押。这使信任具备财务意义和声誉成本。Ethos 还引入市场机制，允许用户做多或做空声誉。#p#分页标题#e#

Time.fun 则处于混合地带：资产价值主要源于社交资本，也包含一定注意力资本。用户可购买与知名加密创始人、建设者和投资者互动的机会，其价值主张不基于 「谁谁是热门人物」，而在于 「谁的时间值得获取」，因此主要属于社交资本市场。

Fantasy.top 和 Pump Pals 也属于混合领域：资产价值主要源于注意力资本，包含一定的社交资本。这两个平台分别对有影响力的加密货币人物和成人娱乐人士的社交表现和参与度进行评估（前者聚焦 X，后者聚焦 Instagram、OnlyFans 和 PornHub）。尽管不同平台的 「表现」 性质各异，但暂可将社交表现和互动等同于 「注意力」。

值得注意的是，两者均在评分系统中纳入部分声誉指标。如果长期信誉和一致性在决定价值方面比原始指标更重要，那么它们可能会转向社交资本市场。例如，Fantasy.top 可纳入 Ethos 声誉评分，Pump Pals 可分析核心粉丝在特定周期内的互动持续性。

区分的重要性

在文化金融化的浪潮中，许多平台看似在促成基于信任的结果，实则仅在推动基于注意力的产出。这导致激励错位、定价扭曲，以及在炒作压力下崩塌的系统。

人们将注意力资本误判为社交资本时，常引发 「rug 事件」。一个人可能看起来值得信赖，但实际上，他们只是获得了大量的关注。声誉市场可以帮助人们