撰文：Klein Labs

TL;DR

1. 市场爆发式增长

• 2024 年韩国加密总市值突破 748 亿美元，五大交易所管理资产达 730 亿美元。

• 12 月日均交易量飙升至 107 亿美元，超越韩国两大证券交易所。

• 独特的「泡菜溢价」现象（溢价最高达 10%），反映本土投资者的超高热情。

2. 经济与社会驱动因素

• 投资渠道受限：房地产和股市表现疲软，推动资金转向高波动的加密资产。

• 韩元贬值与低利率：本币贬值预期和宽松货币政策加速加密资产配置。

• 社会心理：年轻人财富焦虑加剧，加密货币被视为阶层跃升的「快速通道」。

3. 用户与生态特征

• 全民参与：约 2500 万投资者（占人口近一半），覆盖各年龄层，中老年高净值用户占比显著。

• 交易所高度集中：UPbit 和 Bithumb 垄断 98% 市场份额，本土项目「泡菜币」受热捧。

• 财阀深度布局：三星、Kakao 等巨头涉足公链、交易所和硬件，推动生态闭环。

4. 未来趋势

• 政策利好：新总统李在明推动加密 ETF、韩元稳定币和 STO 试点，税制调整延后。

• 创新赛道：DeFi、AI+ 区块链、RWA（真实资产代币化）成为重点发展方向。

• 全球启示：韩国模式平衡合规与创新，或成亚洲加密枢纽的标杆案例。

韩国市场的繁荣，本质上是经济结构、社会情绪与政策导向共同作用的结果，为全球加密生态提供了独特的「高活跃度 + 强本土化」范本。

1. 引入

在全球加密市场热度趋于平稳之时，韩国却持续上演着交易活跃、热度高涨的「另类繁荣」。

根据韩国央行 4 月 21 日发布的《年度支付结算报告》显示，截至 2024 年末，韩国市场总市值突破 100 万亿韩元（约 748 亿美元），五大本土交易所合计管理 730 亿美元资产；12 月日均成交量更是从 10 月的 23.8 亿美元骤增至 107 亿美元，短短两月内超越两大韩国证券交易所。韩国加密市场的年收入预计将从 2024 年的 2.643 亿美元增长至 2030 年的 6.354 亿美元，年均复合增长率为 16.1%。截止到 2025 年 4 月，已确认有 2500 万人在虚拟资产交易所开设账户，投资加密货币。韩国 5100 万人口中约有一半已投资加密货币市场。更引人瞩目的，是韩国加密市场独有的「泡菜溢价」现象，指的事韩国交易所的加密货币价格（如比特币、以太坊等）显著高于全球其他主要交易所。2024 年 3 月该溢价达到 8.5%，11 月一度冲顶 10%，远高于全球平均水平，反映出本土投资者极高的热情与资本管制下的套利需求。#p#分页标题#e#

庞大的资金流动，广泛的用户基础，以及独特的市场价格差异效应，共同塑造了韩国加密市场的高度活跃与非凡热度，其在全球加密图谱中犹如一片数字时代的「黄金乡」。韩国加密市场究竟缘何迅猛爆发？我们将从三大维度——驱动因素、现状画像与未来机遇——剖析这片数字热土背后的深层逻辑：政治与经济结构如何催生强烈的避险与投机需求？本地生态又是如何从「泡菜溢价」到日均百亿美元成交，塑造出全球领先的交易活力？面向未来，又有哪些赛道与创新将推动韩国市场继续领跑？

接下来，让我们一起深入探讨这场现象级的繁荣。

2. 韩国加密市场火热的原因分析 2.1 经济原因

• 投资渠道受限

韩国国内传统的投资渠道较为有限，在消费者选择理论框架下，个体在面临有限资源配置时，会在不同资产类别之间权衡效用，以实现预期回报的最大化。

当传统投资品如房地产和股票面临价格高企、回报下行、流动性差及进入门槛高等现实限制时，投资者自然倾向于寻找具备更高边际效用的替代性资产。

在韩国，传统投资渠道正面临结构性困境。以房地产和股票等为例：

- 房地产：

2023 年韩国经济增速仅 1.4%，虽 2024 年回升至 2%，但消费与投资信心依旧疲软。

在此背景下，房价持续高位，呈现出结构性矛盾。自 2010 年以来，首都圈上涨 47.1%，五大广域市涨幅达 76.5%。2024 年首都圈成交量同比减少 7.5%，首尔市 8–10 月更连续三月下滑（20.1%、34.9%、19.2%）。

 

房屋销售价格指数走势 2010-20